市场有多怕衰退？油价飙升点燃美债避险买盘 焦点转向非农 能源冲击加剧经济担忧

市场有多怕衰退？油价飙升点燃美债避险买盘 焦点转向非农 能源冲击加剧经济担忧 关键词： 2026-04-03 11:11:00  东方财富网 随着投资者将关注点转向能源价格飙升可能拖累经济增长的风险，美国国债在油价大涨日再度走高。各期限美债收益率隔夜集体下跌，其中2年期美债收益率跌至3.796%，5年期美债收益率跌至3.946%，10年期美债收益率跌至4.305%，30年期美债收益率跌至4.880%。周四盘中美债收益率的“倒V行情”让不少交易员感到紧张。美国总统特朗普在亚洲时段演讲中对伊朗发表了威胁性言论，导致美债收益率最初随油价一同走高。然而，随着油价上涨，投资者开始担心这种冲击会引发经济衰退，从而打击股市并推动资金流入债券市场。最终，10年期美债收益率尾盘下跌约1个基点，尽管盘中一度上涨了6至7个基点。本周以来，10年期美债收益率已累计下跌约13个基点，有望创下自2月9日当周以来的最大单周跌幅。Amerivet证券美国利率主管Gregory Faranello表示，虽然通胀会率先上升，但美国国债市场已经意识到，如果能源价格持续走高或维持高位，经济将受到冲击。特朗普在当地时间周三晚间的华盛顿演讲中几乎粉碎了外界对中东冲突快速结束的希望，他表示美国计划在未来两到三周内对伊朗发起新的攻击，尽管他也重申战争已“非常接近”完成。美国基准的WTI原油期货结算价周四报于每桶111美元，而美国无铅汽油的日均零售价格在本周早些时候已超过每加仑4美元，两者均为2022年以来首次达到上述水平。道明证券利率策略师Molly Brooks表示，市场此前似乎在为停火声明做准备，而特朗普的讲话却给出了相反的信息。展望后市，短线美债走势很大程度上取决于周五将公布的美国3月非农就业报告。经济学家普遍预计3月非农就业岗位将增加6万个，前值为减少9.2万个。在非农就业数据公布前，上周美国初请失业金人数意外降至20.2万人，显示劳动力市场状况暂时仍较为稳定。今晚的非农就业报告发布情况将较为特殊——美股市场将因耶稣受难日休市。分散化的债券市场通常也会因假期休市，但当节假日与就业报告发布日重合时，更常见的做法是缩短交易时段。美国证券业及金融市场协会建议在纽约时间周五中午12点停止美元计价的债券交易，比芝商所利率期货交易结束时间晚一小时。从利率定价看，在2月28日美伊冲突爆发之前，隔夜指数掉期曾定价了美联储今年两次以上（每次25个基点）的降息。随后这些预期因通胀担忧而被抹去，交易员开始定价美联储下一步行动将是加息的可能性。但最近，市场又重新开始定价于美联储可能更接近于降息。美联储去年曾三次降息以应对就业市场的疲软。他们在1月份暂停了降息，理由是就业领域的状况有所改善。自那以后，美国劳工部1月份的月度非农就业报告强于预期，而2月份的数据则显露出疲态。美国银行策略师本周已将他们对美联储降息窗口的预估从6月和7月推迟到了9月和10月。 (责任编辑：zhangxiaohua)